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造纸印刷包装:继续看好家居及包装 荐6股

2019-10-09 18:49:58来源:励志吧0次阅读

造纸印刷包装:继续看好家居及包装 荐6股 2018-08-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点综述:受贸易摩擦等利空冲击,大盘调整较明显,轻工版块同样受到拖累。市场对家居版块的担忧主要集中在地产销售冷淡和行业竞争加剧两方面,我们的观点是:1)地产数据五六月份已有所回暖,地产销售不会大幅下滑的情况下定制家居的渗透率仍有提升空间,从市场规模扩容的角度来看,对定制家居的下游需求不必过于悲观。2)行业竞争加剧是行业完成整合、龙头攫取份额的必要阶段,我们认为市场竞争最终剥夺的是二三线企业的市场空间,而行业龙头往往凭借品牌、规模效应等优势在竞争中率先突围,最终剩者为王。

家居板块:贸易摩擦背景下短期关注内销市场的需求释放及其对应优势标的,中长期建议布局行业格局好,以及商业模式符合长期趋势的标的。

定制家居:我们看好:1)产品矩阵全,具备家居新零售属性的企业。

一站式、定制化、多品类,服务属性和零售属性增强将降低地产周期因素的影响。长期推荐擅长服务与数据分析的定制家居新零售领导者尚品宅配。公司北京C店开张,当天还与网易严选、苏宁易购等签署合作协议(腾讯家居网),共同发展C店大家居业务。另外关注传统渠道龙头欧派家居。欧派家居目前在工程代理商领域模式较为领先,同时在部分城市整装业务也开始发力。2)具备高成交率的企业。客流量相对稳定情况下,高成交率将帮助企业实现有效率地营收增长,推荐传统渠道优秀的欧派家居和索菲亚,以及新渠道发展优异的尚品宅配。

软体家居:行业格局佳,顾家家居中长期推荐。(1)软体家居不受到精装房的影响,未来拓品类/拓渠道逻辑较为顺畅,预计顾家家居未来 年将新增1000家门店,同时在布艺、功能沙发、床垫领域拓展加速。

(2)汇兑及原材料成本回落将对冲贸易摩擦等不利因素。( )中长期是大家居龙头,做“中国版”的宜家。另外,软体黑马建议关注喜临门。

精装房政策稳步推进,地产企业集中采购趋势明显。推荐工装业务占比高,客户结构好的帝欧家居,建议关注大亚圣象。欧神诺:公司长期与碧桂园、万科、恒大等房地产企业深度合作,公司有望持续受益地产集中度提升。另外,帝王洁具主营的瓷砖业务市场空间较大,且依然处于发展早期,帝王洁具与欧神诺合并为帝欧家居后,资本+产业+客户+营销网络协同推动双方强者恒强。

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